国金证券
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云南白药

000538.SZ

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        公司概况 [报告期:2017-03-31] 更多>>
        所属地区: 昆明 总股本(亿): 10.41 每股收益(元): 0.70
        上市时间: 1993-12-15 流通A股(亿): 10.41 每股净资产(元): 15.80
        每股现金流(元): 0.06 每股公积金(元): 1.20 净资产收益率(%): 4.41
        净利润增长率(%): 16.60 每股未分配利润: 12.78 主营收入增长率(%): 14.28
        行业排名 -业共-只股票    
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        机构观点 手机自选股

        [价格预测]截至

        [机构评级]
         报告数强烈看涨看涨看平看跌强烈看跌
        投资亮点
        1. 公司投资1000万元持红塔创新投资股份有限公司2.5%股权,注册资本为4亿元。2015年中报披露,报告期内,其实现营收10.35亿元,净利润为8.4亿元。
        2. 2015年5月,华仁药业拟以定增付现的方式购买红塔创新100%的股份并募集配套资金。其中,华仁药业拟向公司发行约983.94万股股份并支付1250万元现金,购买公司持有的红塔创新全部1500万股的股份。目前,对红塔创新的资产评估工作尚未完成且须经国资主管部门备案。此次的交易,有利于推动公司“新白药、大健康”战略的实施。
        3. 2014年9月份,公司与中国移动签署战略合作协议,中国移动未来将对公司电商发展提供技术支持,开展仓储物流信息化项目建设,并探讨在可穿戴设备、智能远程健康管理等方面合作。目前,公司“日子”卫生巾和“豹七”三七等中药资源事业部产品在电商渠道推广力度逐步加大。
        4. 2014年1月份,公司以8131.74万元受让白药投资所持清逸堂40%的股权。清逸堂主营业务为一次性卫生用品、日用品生产等。截至2013年8月31日,清逸堂账面总资产为2.16亿,净资产为1.74亿。2013年1-8月的销售收入和净利润分别为9677.7万、2328万。清逸堂公司40%股权评估价值8131.74万元。此次收购可深入贯彻“新白药大健康”战略,以丰富公司健康品产品族群,在个人洗护产品、一次性护理用品等更为立体的产品梯队。
        5. 公司白药创可贴分为含药创可贴和不含药创可贴,其中含药创归为“国药准字号”,其药芯部分采用云南白药原料,具有迅速止血作用,主要在药店销售。2013年白药创可贴终端规模约4亿,同增11.01%,市占率约49%,已成为创可贴第一大品牌,与邦迪合计市占率约88%。
        6. 2013年公司在整合文山公司、丽江公司、武定种源公司、中药饮片分公司基础下,成立中药资源事业部,形成从种源培育、道地药材采购、加工、以及下游保健品的完整产业链。公司主要产品原材料多是云南当地特色药品,在三七、重楼、虫草等重要中药资源上具有技术优势。下游保健品包括高原维能口服液、千草美姿减肥产品、千草堂系列等多种中药饮片。
        7. 云南白药牙膏是国内口腔护理行业市场份额前五中唯一的一个国产品牌,市占率第3,市场份额从2004年的0.5%增长到2013年的9.5%,是国内首家推出定价超30元的牙膏产品。
        8. 公司云南白药连续四年入选胡润品牌榜,品牌价值79亿元,排名59。云南白药秘方为两大国家一类中药保护品种之一,定价能力突出。公司由单一白药剂型开始,不断丰富产品线,在止血愈伤领域做到极致,又由药品切入日化用品,将白药牙膏打造为市占率第3的品牌。现阶段公司正由单一日化领域产品向多品牌、多品类日化平台型企业进化。
        9. 2016年2月16日晚间公告,公司控股股东白药控股与博时资本管理有限公司签订了设立产业并购基金合作框架协议,双方拟共同设立医药、医疗及大健康领域的产业并购基金。博时资本与白药控股设立产业并购基金,将主要围绕白药控股产业链升级及布局医药医疗大健康市场的发展战略,针对市场中医药医疗大健康行业有价值及潜力的优质中小型标的进行投资。通过设立并购基金,借助博时资本及其母公司博时基金多年积累的资本市场经验,白药控股将能加快其在全国范围内的大健康行业布局,进一步巩固其市场地位,增强核心竞争力。
        10. 2016年3月15日公告,公司全资三级公司丽江药业拟以520.32万元收购云全生物35%股权和权益,收购完成后,云全生物将成为丽江药业的控股子公司,丽江药业控股比例为70%。同时丽江药业以货币形式出资700万元人民币对云全生物进行增资。此次项目股权收购和增资完成后将助力丽江药业实现全面转型发展,成为以中药材种植,保健品、功能食品、旅游产品加工生产,个人护理、中医药理疗康体为核心的一、二、三产融通共生的综合型企业,有效提升丽江药业产业组织和开发能力,提高综合利用丽江资源禀赋优势程度,加快丽江药业发展。同时,公司将依托云全生物现有中药材种植开发基础,通过整合资源、加强管理等手段,重点解决公司战略药材保护和开发中最关键的核心问题即重楼种苗产业化问题,进一步保护和开发战略药材,促进公司产业实现健康快速发展。
        11. 2016年12月30日公告,公司的控股股东云南白药控股有限公司(简称“白药控股”)拟通过增资方式引入新华都实业集团股份有限公司(简称“新华都”)。交易完成后,白药控股的股权结构将由云南省人民政府国有资产监督管理委员会持有其100%股权变更为云南省国资委和新华都各持有其50%股权。新华都将单方向白药控股增资25,369,505,029元。
        12. 2017年4月24日公告,为公司可持续发展拓展更大的空间,拟投入48,896.03万元实施云南白药集团文山七花有限责任公司搬迁扩建项目(一期)工程。

        更多投资亮点

        流通股东 (报告期:本期2017-03-31,上期2016-12-31) 更多>>
        序号 股东名称 持有比例 性 质 本期持股(万股) 上期持股(万股) 持股变动数(万股)
         
        1 云南白药控股有限公司 41.52% 流通A股 43,243 43,243 未变     
        2 云南红塔集团有限公司 11.03% 流通A股 11,484 11,484 未变     
        3 中国平安人寿保险股份有限公司.. 9.36% 流通A股 9,750 9,750 未变     
        4 新华都实业集团股份有限公司 3.39% 流通A股 3,534 3,534 未变     
        5 中国证券金融股份有限公司 2.40% 流通A股 2,505 2,963 减持 459  
        6 香港中央结算有限公司 2.25% 流通A股 2,343 -- 新进 2,343  
        7 中央汇金资产管理有限责任公司 1.17% 流通A股 1,213 1,213 未变     
        8 陈发树 0.86% 流通A股 895 895 未变     
        9 上海重阳战略投资有限公司-重.. 0.79% 流通A股 821 821 未变     
        10 上海重阳战略投资有限公司-重.. 0.73% 流通A股 761 761 未变     
        十大股东 (报告期:本期2017-04-20,上期2017-03-31) 更多>>
        序号 股东名称 持有比例 性 质 本期持股(万股) 上期持股(万股) 持股变动数(万股)
         
        1 云南合和(集团)股份有限公司 11.03% 流通A股 11,484 -- 新进 11,484