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公司主要从事厨房小家电系列产品的研发、生产和销售,以厨房电器业为核心,以豆业(包含商用豆浆机和豆料业务)、净水这两大新兴产业为两翼。公司主要产品均居行业前三,豆浆机、料理机零售市场份额均保持第一,榨汁机第二,电压力煲、开水煲和电磁炉位居第三。 |
| 2. |
多品类小家电利润贡献是公司利润超预期的关键点:公司的新产品开发保持领先态势,近年保持了年新增1-2个新品类的速度,如2010年推出电饭煲和豆芽机,2011年电饭煲销售已过亿,豆芽机尚未大规模铺货。2011年下半年公司推出电烤炉、电饼铛、煮蛋器、酸奶机等一系列新品类,豆芽机也将一起推广,未来还将推出一系列西式小电。随着公司对小家电业务发展思路的调整,公司未来在电压力锅、电水壶、榨汁机等产品的利润贡献成为利润超预期的关键。 |
| 3. |
豆浆机三四级市场空间大:豆浆机三四级市场空间大,技术储备充足。2011年“植物奶牛”系列新增的果酱功能不太常用,下半年新增的预约功能实用性更强。储备中的快速泡豆、自动滤渣、豆腐脑及智能型豆浆机均有望显著拉动需求,而便携型豆浆机的推出将使得豆浆机突破家用电器的限制,成为个人用品,传统的小电保有量限制与成熟期规模都将被突破。 |
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渠道稳步下沉,加强县乡分销:公司采取扁平经销商制,200多个一级经销商最多渗透到地级。为了加强对三四级市场的控制力,公司将一些规模较大的分销商纳入直管网络,即“1.5级经销商”的概念。目前已经发展了近千个1.5级经销商。新增网点规划中,东部拟每县增加3-4个网点,西部要覆盖到县。对于部分薄弱市场,公司会更换或新增分销商,进一步加强分销网络。 |
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净水器产品可延展性强:公司与海狼星及其技术支持韩国Picogram公司合作,拟成立合资公司专门生产净水器核心部件,并独家供应给公司新成立的子公司杭州九阳净水,由九阳净水独家经销,完善了公司净水器产业链布局,并可降低成本、保证品质,毛利率不低于豆浆机,中长期目标为行业第一第二。净水器市场潜力较大,每次出现水污染等事件都会出现短暂爆发,整体市场的净水器需求也将逐步受到带动。公司净水器业务刚刚起步,已拿到整机批文。 |
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战略定位--健康饮食家电第一品牌:公司将未来发展方向定位为饮食电器与机豆结合好豆浆并行发展战略,积极拓展小家电,即以厨房电器为核心,围绕健康理念,培养豆业和净水行业两大新兴产业。 |
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拟投建九阳大厦,提高公司形象和知名度:2012年3月31日公告,公司拟于2012-2015年期间投资不超过5亿元建设公司九阳大厦项目,其中2亿元用于公司所需九阳大厦办公楼建设,3亿元用于商业地产开发建设。公司自用九阳大厦办公楼完成后,将极大满足公司研发、行政办公场所需要,有利于解决公司在杭州分多个厂区办公的弊端,提升公司的对外形象,提升公司知名度,有利于吸引高端人才的引进。 |
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投资旅游项目:2011年7月23日公告,公司拟投资10亿元在临安市发展健康产业园项目。临安市政府同意公司在原下源村区块约2300亩地块开发建设健康休闲旅游项目,涵盖健康养生保健、消费者健康养生体验项目、大豆等公司所需原材料的种植产业,临安市政府将该项目地块以租赁方式整体提供给公司,租赁期为70年。健康净水系统项目有利于实现公司净水业务的发展战略;健康休闲旅游项目有利于实现公司多元化发展规划,确保公司的长期稳定发展。 |
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利用闲置资金购买银行理财产品:2012年3月31日公告,为提高资金使用效率,在不影响公司正常经营的情况下,公司及控股子公司拟使用资金总额不超过人民币壹亿元的自有闲置资金购买短期银行理财产品。在上述额度资金在2012年度内可以滚动使用,并授权公司管理层具体实施相关事宜。 |
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股权激励计划:2014年7月21日公告,公司拟以4.42元/股作为行权价格,向95名激励对象授予不超过729万股限制性股票,约占本激励计划签署时公司股本总额76,095万股的0.96%。计划有效期4年,激励对象可在首次授予12个月后按40%:30%:30%的比例分三次行权,业绩条件为:以2013年度为基准年,2014-2016年销售额增长率不低于10%;2014-2016年净利润较上一年度增长率不低于6%、15%、25%。 |
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近期重大事项分析:
(1)、2015年10月27日公告,公司全资子公司九阳股份(香港)有限公司与Cathay Capital Private Equity签订了基金认购协议,香港九阳拟出资500万欧元投资凯辉基金管理的Sino-French(Innovation) Fund。此次参与投资中法(创新)基金,目的在于抓住互联网业态下的投资机遇,帮助公司进一步了解互联网发展趋势,充分利用基金管理人的专业投资团队和风险控制体系,进一步增强公司的投资能力。 |
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(2)、2015年7月30日公告,公司全资子公司杭州九阳欧南多小家电有限公司与中肽生化有限公司签订了《资产购买协议书》,九阳欧南多拟将其位于杭州经技术开发区12号大街368号的土地使用权及该土地上的房屋、建筑等所有附属物等资产出售给中肽生化,转让价格为人民币14,000.00万元。此次资产出售获得的损益将用于补充其日常经营所需的流动资金,对公司的财务状况和经营成果将产生正面影响。 |
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(3)、2015年7月1日公告,公司全资子公司杭州九阳欧南多小家电有限公司拟以自有资金12,000万元投资新疆分享创赢创业投资合伙企业(有限合伙),成为其有限合伙人。此次参与投资分享投资基金,旨在抓住互联网业态下的投资机遇,帮助公司进一步了解互联网发展趋势,进一步增强公司智能家居方向的投资能力,推动公司积极稳健地并购整合及外延式扩张,实现持续、健康、快速成长。 |
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(4)、2015年2月13日公告,公司控股子公司杭州九阳小家电有限公司和杭州九阳欧南多小家电有限公司于近日被认定为高新技术企业,高新技术企业编号分别为GR201433000415和GR201433000656,有效期均为三年。此次公司子公司被认定为高新技术企业,显示公司较强的综合实力,且三年内可享受15%征收企业所得税优惠政策,该事项对公司业绩将产生有利影响,有利于节约税收,增强公司盈利能力。 |
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风险提示;含豆浆机在内的食物料理机继续受到较大的行业竞争压力,尤其中等价位产品;作为新进入者,公司在净水行业的拓展存在风险;原材料价格大幅上涨;消费信心指数下降导致小家电消费低于预期等风险。 |
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