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公司主营业务为汽车缓速器的研发、制造和销售,主要产品为电涡流缓速器,是我国最早从事汽车缓速器产品的企业,为缓速器行业龙头,主要配套大中客车,市场占有率约40%,国内市场占有率最高。作为新兴行业的龙头企业,公司的竞争优势明显,目前公司业务规模在同行业居领先地位,技术水平达到国际先进水平,产品质量也处于领先水平。 |
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缓速器行业或将面临爆发性增长:新版GB7258《机动车运行安全技术条件》的推出,将使得我国的缓速器市场从中大型客车领域拓展到重卡领域,若仅考虑新车安装,市场空间将有5倍以上的增长;若同时考虑新车及存量车安装,潜在市场空间将增长接近25倍,公司发展前景广阔。 |
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先发优势:公司早在2008年即开始布局重卡缓速器领域,并完成了与国内主流重卡厂商车桥、变速箱配套厂的匹配。公司2008就开始积极拓展载货车市场,至2010年,公司已经完成与东风德纳车桥、一汽解放汽车车桥分公司、南京依维柯汽车车桥分公司等国内主流重卡车桥厂商的匹配工作,以及綦江齿轮传动、山西大同齿轮、陕西法士特齿轮、杭州前进齿轮、中国第一汽车集团公司变速箱厂等公司的产品匹配认证,时机成熟即可向重卡厂商批量供货。 |
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技术优势:领先的电控技术是公司缓速器产品的核心竞争优势。汽车缓速器行业中,控制部分是产品的核心。特尔佳是世界第一家,也是唯一一家使用大电流、大功率电子集成模块可靠稳定地控制缓速器工作的生产厂家。特尔佳电子控制器已于2001年获得了该项技术发明专利,至今该项技术仍处于世界领先地位。 |
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公司的产品具备较高的性价比:重卡对于价格具有高度的敏感性,只有少数高端重卡才可能承受1.5万以上的缓速器成本,相对外资品牌,公司产品具备较大价格优势;而相对其他内资品牌,公司价格虽然略高20%左右,但公司产品具备较高的质量优势,无论相对内资还是外资品牌,公司产品均具备明显的性价比优势。 |
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积极开拓货车市场:我国汽车缓速器绝大部分用大中客,货车缓速器装配率较低。《机动车运行安全技术条件》2010年送审讨论稿若对货车安装缓速器做出规定,则预计重货和半挂车将成为汽车缓速器需求的增长点,目前公司正在积极开拓货车市场。公司电涡流缓速器扩产项目已完成90.48%,预计2011年底达产,届时公司产能将达到5万台。 |
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合作沣东新城管委会:2012年4月6日公告,公司与陕西省西咸新区沣东新城管理委员会于2012年4月5日签署了《投资协议书》,拟共同建设汽车缓速器生产基地。项目建设用地位于西咸新区沣东新城内,公司未来计划总投资13亿元人民币。项目建设周期30个月。项目达产后,计划年产汽车缓速器20万套。 |
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股权激励:2011年7月26日公告,公司以定向发行新股的方式向激励对象授予986.55万股限制性股票,授予数量占特尔佳已发行股本总额20,600万股的4.789%。限制性股票的授予价格为每股7.13元,三期激励条件分别为2011年度加权平均净资产收益率不低于9%,且2011年度较2008、2009、2010年三年平均净利润增长率不低于20%。2012年度加权平均净资产收益率不低于9.5%,且2012年度较2008、2009、2010年三年平均净利润增长率不低于42.5%。2013年度加权平均净资产收益率不低于10%,且2013年度较2008、2009、2010年三年平均净利润增长率不低于70%。 |
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税收优惠政策:2012年2月11日公告,根据《高新技术企业认定管理办法》和《高新技术企业认定管理工作指引》的相关规定,公司于2012年2月10日收到深圳市科技工贸和信息化委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家税务局、深圳市地方税务局联合下发的高新技术企业证书,发证时间为2011年10月31日,有效期三年。 根据相关规定,公司将连续三年(2011年、2012年、2013年)继续享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策,按15%的税率征收企业所得税。 |
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定增募资:2014年1月2日公告,公司拟以不低于7.13元/股的价格向特定对象非公开发行不超过6,750万股,募集资金总额不超过48,127.50万元,扣除发行费用后净额将用于投入“特尔佳生产基地建设项目”一期。公司产品市场容量有望在近期出现井喷式增长,因此,扩产成为公司当务之急,有利于大幅提升公司主营业务收入,不过,鉴于公司增收不增利的态势短期难以扭转,成本上升的风险因素也未消除,公司盈利增速可能不会随着募投项目投产出现明显改善。 |
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近期重大事项分析:2014年8月8日公告,公司拟与深圳前海易德资本投资管理有限公司合作,以前海易德作为普通合伙人募集设立一支有限合伙制的产业并购基金,规模约为人民币3亿元。基金将主要投向新能源、汽车行业及新材料领域。公司预计就本协议的投资金额不超过人民币3,000万元。本次合作在保证公司主营业务发展的前提下,通过借鉴合作方的投资并购经验,可为公司的资本运作提供丰富的经验,短期内对公司的日常生产经营活动不会产生实质性的影响。 |
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风险提示:GB7258修订进程低于预期;宏观经济不景气导致重卡销量大幅下滑;新的进入者导致竞争加剧;原材料价格上涨超预期风险。 |
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