国金证券
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深天马A

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        公司概况 [报告期:2017-03-31] 更多>>
        所属地区: 深圳 总股本(亿): 14.01 每股收益(元): 0.1607
        上市时间: 1995-03-15 流通A股(亿): 12.12 每股净资产(元): 9.99
        每股现金流(元): -1.73 每股公积金(元): 8.09 净资产收益率(%): 1.61
        净利润增长率(%): 147.72 每股未分配利润: 0.83 主营收入增长率(%): 18.40
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        投资亮点
        1. 2015年11月份,证监会审核通过公司定增事项。公司拟以不少于17.92元/股定增不超3.35亿股募资不超60亿元投建第6代LTPS TFT-LCD及CF生产线项目。该项目将新建阵列玻璃基板月投入量为3万片的第6代LTPS TFT-LCD及CF生产线,总投资为120亿元,建设周期约21个月。项目建成后,公司将新增年平均销售收入约100.22亿元,新增年平均利润总额约11.2亿元,项目的投资回收期为8.33年,内部收益率为10.43%。2015年4月份,公司定增事宜获国资委批复同意。
        2. 2014年9月份,全资子公司武汉天马拟投资120亿元新建第六代(LTPS)TFT-LCD及彩色滤光片生产线项目。其中60亿元由公司向武汉天马增资,60亿元由项目武汉天马申请银团贷款。项目将形成月加工第6代LTPSTFT玻璃基板3万张、彩色滤光片(CF)3万张的产能,年产显示模组8210万块(按5.5吋TFT-LCD模组计算),产品主要应用在差异化平板电脑、中高端智能手机等领域,预计在2016年投产。此外,武汉东湖新区管委会与公司签署合作协议书,管委会将为公司提供35亿元人民币低息贷款,并给予项目建设政府支持,包括但不限于厂房财政支持、基建支持、相关配套支持。
        3. 2014年9月份,公司完成以每股12.59元向中航控股等发行43700万股,收购武汉天马90%股权、上海天马70%股权、上海光电子100%股权、成都天马40%股权、深圳光电子100%股权(已过户),其评估值分别为5.83亿元、12.42亿元、16.86亿元、16.7亿、3.16亿元(增值率为9.63%、46.73%、72.04%、19.02%、16.68%),总计54.96亿元(增值率为36.33%)。公司将整合上市公司及标的公司的研发、供应商、客户等资源,优化业务流程实现"1 1>2"的协同效应,打造一流中小尺寸液晶显示企业。另外,已完成以14.60元/股定增1.209321亿股募集配套资金,募集净额17.31亿元,用于偿还借款及补充流动资金。
        4. 2014年5月份,股东大会同意发行股份购买包括深圳光电子百分百股权在内的相关资产,深圳光电子自身并无实质性经营,其主营业务收入通过控股NLT公司来实现。NLT共有2条生产线,每条生产线的设计产能均为每月两万张(大张玻璃基板)。现拥有千余项已授权专利,并已将On-Cell技术等先进技术、3D显示技术运用于生产,同时在日本和欧美市场拥有广泛的海外客户资源。NLT公司的四大核心技术——半反半透技术、SFT广视角技术、ValueIntegratedTFT技术及AdaptiveDesign技术在国际上处于领先地位。2014年8月份公司液晶透镜3D显示器件获得亿思达takee手机订单总计120000片。2014年度NLT公司实现净利润7722万元。
        5. 天马有机发光于2013年4月25日注册成立,注册资本500万元,全资子公司上海天马出资200万元,占40%,工投集团出资200万元,占40%,张江集团出资100万元,占20%。2014年3月份,上海天马以现金和在建工程评估作价入股方式出资3.98亿元天马有机发光。工投集团及张江集团按比例同步增资(分别为3.98亿元,1.99亿元)。增资完成后,上海天马累积出资4亿元,占40%股权。增资后天马有机注册资本增至10亿元。本次增资用于建设一条5.5代AM-OLED量产线,项目投资总额15.5亿元,该量产线设计产能为1/4切割后的5.5代玻璃基板1.5万片/月,玻璃基板尺寸为650mm×750mm,包含OLED蒸镀,OLED封装和后段相关流程等生产工序,产品主要应用在移动终端,娱乐显示等中高端中小尺寸领域。
        6. 2016年3月10日晚公告,公司拟以3,400万元人民币受让深圳市华星光电技术有限公司全资设立的广东聚华印刷显示技术有限公司34%的股权。公告显示,聚华公司为广东省印刷显示技术公共服务平台。本次交易有利于公司抓住印刷显示技术发展的机遇,带动国内新型显示产业的升级,赶超国际先进水平,并向在全球范围内提供显示解决方案和快速服务支持的创新型、科技型领先企业的战略目标加速迈进。
        7. 2016年10月10日公告,近日,公司全资子公司武汉天马微电子有限公司(以下简称“武汉天马”)收到武汉东湖新技术开发区管理委员会《关于拨付武汉天马微电子有限公司2016年度研发补助资金的通知》,武汉天马收到下半年研发补助人民币1亿元,用于新型显示技术研发项目。
        8. 2016年12月27日公告,近日,公司全资子公司武汉天马微电子有限公司(以下简称“武汉天马”)收到武汉东湖新技术开发区管理委员会《关于拨付武汉天马微电子有限公司研发补助资金的通知》,武汉天马收到研发补助人民币2.5亿元,用于新型显示技术研发项目。
        9. 2017年3月10日深天马A晚间公告,公司拟以17.23元/股的价格发行62,011.0329万股,合计作价1,068,450.10万元购买厦门天马100%股权以及天马有机发光60%股权。其中,厦门天马全部股东权益的评估值为1,007,197.93 万元,天马有机发光60%股权的评估值为61,252.17万元。同时,公司拟募集配套资金不超过190,000万元,用于厦门天马第6代低温多晶硅(LTPS)TFT-LCD 及彩色滤光片(CF)生产线建设项目。
        10. 2017年3月31日深天马A日晚间披露一季报预告。公司预计2017年第一季度盈利18,177.10万元-22,721.38万元,同比增长100%-150%。公司2017年第一季度业绩较去年同期大幅上涨的主要原因为:
        11. 近年来,公司通过提高显示产品分辨率、应用In-cell/On-cell、窄边框和广视角等技术,持续推进产品结构升级,提高产品附加值;
        12. 公司利用在专业显示领域业已建立的比较优势和竞争壁垒,主动把握下游应用市场的发展趋势,重点关注车载、工控、医疗等市场,持续提升盈利能力。
        13. 2017年7月3日公告,近日公司全资子公司武汉天马微电子有限公司收到武汉东湖新技术开发区管理委员会《关于拨付武汉天马微电子有限公司研发补助资金的通知》,武汉天马收到研发补助人民币4.5亿元,用于新型显示技术研发项目。截至目前,武汉天马已收到上述补助款项。
        14. 2017年8月23日公告,公司拟向金财产业、中航国际、中航国际深圳、中航国际厦门非公开发行股份购买厦门天马100%股权,向上海工投、张江集团非公开发行股份购买天马有机发光60%股权。厦门天马100%股权作价1,045,250.68万元,天马有机发光60%股权作价65,690.06万元。交易完成后,深天马将直接持有厦门天马100%股权,直接持有天马有机发光60%股权,并通过上海天马持有天马有机发光40%股权。

        更多投资亮点

        流通股东 (报告期:本期2017-03-31,上期2016-12-31) 更多>>
        序号 股东名称 持有比例 性 质 本期持股(万股) 上期持股(万股) 持股变动数(万股)
         
        1 中航国际控股股份有限公司 18.70% 流通A股 26,198 26,198 未变     
        2 湖北省科技投资集团有限公司 9.47% 流通A股 13,268 13,268 未变     
        3 武汉光谷新技术产业投资有限公司 4.13% 流通A股 5,791 -- 新进 5,791  
        4 平安大华基金-平安银行-深圳平.. 3.85% 流通A股 5,387 -- 新进 5,387  
        5 深圳市通产集团有限公司 3.44% 流通A股 4,825 4,825 未变     
        6 成都工业投资集团有限公司 2.02% 流通A股 2,830 2,830 未变     
        7 华夏人寿保险股份有限公司-万.. 1.92% 流通A股 2,694 -- 新进 2,694  
        8 北京泰生鸿明投资中心(有限合伙) 1.35% 流通A股 1,894 -- 新进 1,894  
        9 宝盈基金-民生银行-上海国有资.. 1.20% 流通A股 1,684 -- 新进 1,684  
        10 金鹰基金-工商银行-金鹰富田穗.. 1.03% 流通A股 1,441 -- 新进 1,441  
        十大股东 (报告期:本期2017-03-31,上期2016-12-31) 更多>>
        序号 股东名称 持有比例 性 质 本期持股(万股) 上期持股(万股) 持股变动数(万股)
         
        1 中航国际控股股份有限公司 20.81% 流通A股 29,157 29,157 未变     
        2 湖北省科技投资集团有限公司 9.47% 流通A股 13,268 13,268 未变     
        3 中国航空技术深圳有限公司 5.79% 流通受限股份 8,108 8,108 未变     
        4 中国航空技术国际控股有限公司 5.56% 流通受限股份 7,790 7,790 未变     
        5 武汉光谷新技术产业投资有限公司 4.13% 流通A股 5,791 5,791 未变     
        6 平安大华基金-平安银行-深圳平.. 3.84% 流通A股 5,387 5,387 未变     
        7 深圳市通产集团有限公司 3.44% 流通A股 4,825 4,825 未变     
        8 成都工业投资集团有限公司 2.02% 流通A股 2,830 2,830 未变     
        9 华夏人寿保险股份有限公司-万.. 1.92% 流通A股 2,694 2,694 未变     
        10 北京泰生鸿明投资中心(有限合伙) 1.35% 流通A股 1,894 2,694 减持 800